菜粕仍有上升空间

 新闻资讯     |      2021-10-31 10:01
本文摘要:随着国内疫情大幅度减轻,市场悲观情绪回潮,性刺激菜粕期货再次下行,本周一价格创下春节以来高点。未来发展后市,国内菜籽、菜粕库存偏高,而市场需求渐渐转好,菜粕期货未来将会之后下行。疫情利空基本消化近期世界其他国家的疫情形势不容乐观,韩国、日本、伊朗、意大利、美国等国家新的发病病例大幅度减少,引起国际市场混乱情绪,全球股市、商品价格大幅度下跌,从而拖垮油脂油料类期货暴跌。 但笔者辨别,这对国内菜粕影响稍小。

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随着国内疫情大幅度减轻,市场悲观情绪回潮,性刺激菜粕期货再次下行,本周一价格创下春节以来高点。未来发展后市,国内菜籽、菜粕库存偏高,而市场需求渐渐转好,菜粕期货未来将会之后下行。疫情利空基本消化近期世界其他国家的疫情形势不容乐观,韩国、日本、伊朗、意大利、美国等国家新的发病病例大幅度减少,引起国际市场混乱情绪,全球股市、商品价格大幅度下跌,从而拖垮油脂油料类期货暴跌。

但笔者辨别,这对国内菜粕影响稍小。一是农产品(000061,股吧)是生活必需品,会因经济衰退、疫情蔓延而失去市场需求;二是目前CBOT豆类价格正处于比较底部,和2008年正处于比较高位有所不同;三是国内疫情早已正处于收缩期,湖北以外的省份每日追加发病数倒数保持在个位数,据估计4月份几乎避免的概率较小。经过春节后回升、声浪、整理,疫情利空基本被市场消化。

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菜粕供应比较严重不足近几个月我国油菜籽进口持续保持低位,沿海油厂油菜籽、菜粕库存正处于比较低位,菜粕供应显得严重不足。据监测,截至2月21日,国内沿海油厂进口菜籽库存为21.4万吨,较去年同期的58.45万吨上升63.39%,为历年来同期最低水平。由于原料严重不足,沿海油厂菜籽榨取开工率也保持在偏低水平。截至2月21日当周,全国划入调查的101家油厂菜籽榨取量小幅上升至4万吨。

适当的,菜粕产出量偏高,油厂菜粕库存也正处于稍低水平。除此之外,和菜粕在市场需求上有很大替代关系的豆粕库存也正处于低位。由于春节期间榨取动工较低,以及春节后饲料厂大力备货,油厂豆粕库存持续上升。据监测,截至2月21日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存为36.57万吨,较去年同期的64.47万吨增加43.27%,为历史同期最低水平。

菜粕市场需求转入旺季菜粕作为蛋白饲料原料,主要用作水产饲料的生产。随着气温的回落,水产养殖渐渐活跃,在5月份将全面投料动工,饲料厂从3、4月份将开始订购原料、动工生产,近期油厂菜粕合约成交价大幅度下降就体现了这一显著趋势。据监测,2月份沿海油厂菜粕合约成交量为8.65万吨,较1月份减少7.41万吨,增幅约597.58%。

另外,政府近期为扶植生猪生产,网卓新闻网,将养殖户贷款贴息补助金范围从5000头场限制至500头场,性刺激中小养殖企业补栏,从而将增大粕类市场需求。油脂弱势利多菜粕由于同为油料下游产品,油和粕价格不存在显著的跷跷板效应。

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近期油脂基本面利空重重:棕榈油主产国早已转入跃进周期,但出口因新冠肺炎疫情持续走弱;沿海油厂豆油库存、棕榈油库存直线上升;国内疫情使油脂市场需求大幅度衰退。在一系列利空压制下,棕榈油、豆油破位暴跌,拖垮菜油期货高台跳水。综合以上分析,生猪养殖仍在完全恢复,水产养殖相继动工,菜粕的市场需求日益转好,但因菜籽、菜粕、豆粕库存偏高,粕类供应仍贞严重不足,加之油脂价格暴跌,油厂豆油胀库投产,粕类供应紧绷的局面仍无以避免。

在国内疫情全面减轻的悲观情绪下,菜粕期货的下跌趋势未来将会沿袭。


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